现货黄金小幅走强,投资者继续憧憬美联储加息步伐放缓。有更多证据表明,美国高通胀正在消退,而经济增长也变得更弱势。美国债务上限提升谈判窗口期比预期更短,恶化了经济前景,也提升了市场避险情绪。

北京时间20:34,现货黄金上涨0.31%至1910.34美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.26%至1911.9美元/盎司;美元指数下跌0.23%至102.160。

更多宏观数据牵制美联储鹰派

周三(1月18日)公布的数据显示,美国12月生产者价格指数PPI不及预期,提供更多证据表明通胀正在消退;而零售销售则创下一年来最大降幅,消费者支出和整体经济在进入2023年之前已经步入弱势增长道路。

ActivTrades的高级分析师Ricardo Evangelista表示,在令人失望的美国经济数据对投资者情绪产生负面影响后,投资者纷纷转向避险使黄金受益,“这种动态也强化了美联储放缓加息节奏的说法……这对美元造成利空,并进一步支撑黄金。”

美联储隔夜公布的褐皮书显示,美国通胀压力和劳动力短缺问题出现了一些令人鼓舞的迹象,但由于央行紧缩行动对经济增长构成压力,经济活动不温不火。

尽管美国大部分地区的就业继续以“适度温和”的速度增长,而且几个美联储地区报告经济增长温和,但纽约联储报告经济活动收缩,其他四个地区报告放缓或略有下降,而且大多数预计未来增长不大。

Evercore ISI的经济学家认为,市场驱动因素将在新的一年发生转变,“随着通胀见顶,联邦基金利率现在进入限制区域,市场对政策波动和新数据发布的边际影响看法似乎可能会下降,或者至少会更多地转向对增长的担忧,而不是通胀。”

交易员大多预计,美联储将在1月31日至2月1日的政策会议后加息25个基点。美联储去年在连续四次加息75个基点后,于12月放慢了加息步伐至50个基点。美联储政策利率区间目前处于4.25%-4.50%。

美联储官员继续强硬

尽管生产和消费放缓助长了人们预期,即美联储将预期的更早结束本轮加息,政策利率将略低于5%。但美联储政策制定者周三暗示,他们不想犯的错误是在战胜通胀之前就停下来,他们只是为了以后不得不进一步加息来完成这项工作。

克利夫兰联储主席梅斯特在接受美联社采访时表示:“我只是认为我们需要继续前进,至于如何做我们将在会议上讨论。”她的言论似乎反映了美联储决策者之间的广泛共识。

截至12月,美联储决策层大多数人都预计,未来几个月政策利率将升至5.00%-5.25%。梅斯特表示,就她而言,她预计美联储政策利率需要比这“高一点”,并保持一段时间以进一步减缓通胀。

与梅斯特一样,圣路易斯联储主席布拉德早些时候在接受华尔街日报采访时表示,他也认为政策利率将升至5.25%-5.50%的区间,并补充说政策制定者应该“尽可能快地”将利率提高到5%以上。

即使是费城联储主席哈克,他的鹰派程度通常不如梅斯特或布拉德,他希望美联储加息幅度放慢至25个基点,但他也认为在暂停加息之前借贷成本会“再有几次上升”。

达拉斯联储主席洛根也支持在未来放慢加息步伐,因为前景不明朗且需要保持灵活性。但她也表示,美联储可能需要加息至高于普遍预期的水平,以保持金融环境足够紧缩,从而抑制通胀。

City Index高级市场分析师Matt Simpson表示:“如果金价能够守住1895美元上方,那么价格将保持在1900-1920美元区间内;而跌破1895美元则表明在突破1930美元之前看涨走势需要回撤。”

债务上限

由于拜登政府和美联储的政策决定,国会今年用以谈判提高债务上限的窗口将比预期更短。两项代价高昂的举措对政府财政的影响——总统拜登决定延长联邦学生贷款的冻结期限以及美联储快速加息——正在受到密切关注,因为分析师准确判断美国何时会用尽可供支付账单的资金。

确定这个被称为“X日期”的最后期限至关重要,因为众议院共和党人和白宫就如何提高政府的借款权限陷入僵局。财政部警告说,美国周四将达到其31.4万亿美元的债务上限,迫使该部门采取“非常措施”来避免国家可能发生的灾难性违约。

美联储加息迫使政府支付更多费用来偿还债务,这意味着政府耗费更多的资金。智库美国两党政策中心的经济政策主任Shai Akabas,联邦预算受到的打击可能高达数百亿美元。

通货膨胀也可能产生影响,部分原因是通货膨胀保值国库券是一种政府债券,近几个月来吸引了投资者的新兴趣,因为它的价值随着价格上涨而增加。尽管价格飙升在过去几个月开始有所缓和,但如果这种趋势逆转,账面上可能会增加数百亿美元的债务。

日本三菱日联金融集团高级外汇分析师Lee Hardman表示:“事态发展……支持我们的美元看跌前景。”但他也指出,鉴于美元在经济下行期间具有避险低位,美元下跌空间有限。